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责任编辑:贾振飞新华社福州2月13日电 题:增速“领跑”东部沿海的背后——解码高质量发展的“福建速度”新华社记者邹声文、黄鹏飞、董建国新年伊始,全国各省区市纷纷“晒”出发展年度“成绩单”。福建省GDP首次突破3.5万亿元,更以8.3%的增速连续第二年“领跑”东部沿海各省区市。

截至收盘,上证指数报2698.47点,上涨1.11%;深证成指报8414.15点,上涨0.68%;创业板指报1435.69点,上涨0.10%。银行、券商等金融板块成为上证指数的护盘主力,在早盘10时30分左右及尾盘阶段的两次指数拉升过程中,金融股的表现居功至伟。

2.核心配置的方向在哪里?我们领先市场判断“mini版Q1”之后在9.22《暖寒之间》再次率先转向“暖的时候别激进”并调整配置顺序,首要关注“低估值价值龙头补涨”。本周A股低估值板块发力,引发市场对四季度“逆袭行情”产生联想。历史规律A股Q4发生风格切换的概率确实较高(过去10年中有8年),高-低估值的剪刀差收敛是“本”,资金、基本面、流动性边际催化为“辅”,年末考核压力下公募基金换仓“推波助澜”。09年以来的10年间,除了13年全年风格偏小、17年全年风格全年偏大之外,其余8年A股均在Q4出现了明显的风格切换,启动时点多在10-11月,持续时长大多在2-3个月,例如09年周期切消费、12年消费切金融、14年成长切金融、18年消费切成长,都给投资者留下了深刻的印象。我们逐年梳理了促发Q4风格切换的原因——(1)高-低估值的剪刀差收敛是“本”:偏爱的品种太贵、便宜的品种逐步进入视线,是促成阶段性估值差收敛的前提,例如09年10月全年强势的周期/消费的相对PE到达历史最高点,12年10月前期强势的食品饮料/金融的相对PE达到历史90%分位数以上。(2)估值差收敛也需要催化剂配合,资金、基本面、流动性的边际变化为“辅”:例如2010年10月超预期的CPI触发加息,流动性预期转负压制此前强势小盘成长股的估值,风格切至大盘周期股;12年10-12月外管局明显加快QFII和RQFII的审批额度,外资流入吹响A股低估值金融修复的号角;18年11月,监管环境放松促使游资与散户活跃,海外缩表不会提速修复流动性预期,使小盘成长股迎来喘息期。(3)年末排名考核压力下公募基金的“存量腾挪”,配置“此起彼伏”也助推了风格切换行情的时间和空间。若风格切换至公募基金轻仓的板块则会触发更强的换仓动能,例如12年与14年末的金融大反攻。

与内地房企相比,长实拿地时间较早,项目开发周期偏慢,收获了土地增值带来的红利。但在内地房企加紧冲击规模的当下,这样的开发模式显然已经无法在内地继续。内地业务进展缓慢的同时,李嘉诚家族公司在近年频频出售位于内地的物业项目,加快减持套现步伐,先后出售广州、上海、南京等地多宗商业项目,引发了外界对于李嘉诚“从内地撤资”的质疑声。

同时横向对比国际家电龙头,日本空调巨头大金工业估值23倍,美国综合家电巨头惠而浦(维权)估值28倍,均远高于国内家电巨头。对比海外,A股白电双雄显著折价,也显示出市场对于国内家电巨头的短期悲观情绪。而悲观往往孕育着巨大的投资价值,也是最理想的击球带。

过去一年多数哭惨,知名私募纷纷清盘,新一年,看天吃饭还是背水一战?世事如此多艰。有敞口,衍生品帮你管理风险,俱往矣,期货行业还得再攻坚克难。钟声一响,2018年已经打包装箱。再见了,2018年!虽然你又带走了一年的青春,但你也为我们留下了人生的经验。

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